携程依托稳定的营收体系和较低的运营成本，维持着远高于同行的销售毛利率。然而，在行业竞争格局深刻重塑的当下，仅凭技术工具如“调价助手”维持效率或难以为继。在维持高盈利能力的同时，携程更应注重平台治理能力的提升，平衡效率与伙伴利益，以实现长期稳健发展。

7月9日，据凤凰网报道，郑州多家酒店商户集体举报携程平台（携程集团-S，09961.HK）未经授权擅自修改其已上架房型价格。商户称平台此前强制接入名为“调价助手”的工具，该工具可自动调整价格，且即便主动关闭，系统仍频繁“自动重启”。尽管携程客服回应称该功能旨在帮助酒店动态响应市场行情、提升竞争力，并可申请关闭，但商户普遍反映关闭流程繁琐、功能难以彻底禁用，干扰正常经营。

对此，郑州市市场监管局已于当日立案调查，并前往涉事酒店实地走访，了解相关情况。根据黑猫投诉平台数据，近30日内有关携程出行服务的投诉超过2900条，其中相当一部分集中在“调价助手”功能。大量商户反映，该工具在未经授权的情况下擅自更改价格，且反复自动启用，引发对平台定价控制权与经营自主权的质疑。这一风波致使平台与商家的相关矛盾有所升温，进入公众舆论视野。

图片来源：黑猫投诉平台

从法律层面看，若“调价助手”确实在未取得商户明确授权的前提下实施价格调整，携程的行为可能构成违约，侵犯商户的定价权与经营自主权。在未进行充分告知或获取有效同意的情况下进行系统性价格干预，亦可能构成对商家合法权益的不当干扰。若因此造成实际经济损失或市场混乱，更不排除涉嫌不正当竞争的可能。随着监管部门的介入，事件的法律定性与平台责任划分有待进一步明确。

郑州酒店商户的集体举报，实质上揭示了携程在提升平台效率与维护商户权益之间的结构性矛盾。一方面，平台希望通过技术手段提升价格调控能力，以提高转化率、维持高毛利运营模式；另一方面，频繁且未经授权的价格干预影响了酒店原有的定价策略与利润规划，增加了运营不确定性，削弱了商户对平台的信任。这一事件不仅折射出携程在平台治理与商户协同机制上的短板，也凸显出其在增长放缓背景下所面临的焦虑。

业绩增速放缓，增长瓶颈显现

作为全球领先的一站式旅行平台，携程提供涵盖旅游产品、服务及内容的全方位解决方案。2023年公司实现营业收入445.1亿元，同比增长122.2%；净利润达100.02亿元，同比大幅增长631.68%。然而，随着市场红利消退，携程正逐步迈入增长常态化阶段，营业收入和净利润的同比增速明显放缓。2024年，公司营业收入达到532.94亿元，同比增长19.78%；2025年一季度增速进一步下降至16.18%。净利润方面，2024年实现172.27亿元，同比增长72.24%，但2025年一季度同比增速已降至-0.81%。

数据来源：同花顺iFinD

从收入结构看，携程依赖住宿预订和交通票务两大核心业务，二者合计长期贡献约八成营收。2024年，这两项业务共实现营收419.43亿元，占比达78.52%；2025年一季度占比进一步升至79.13%。其中，住宿预订业务2023至2025年一季度的收入分别为172.57亿元、216.12亿元和55.41亿元，对应同比增速为133.20%、25.24%、23.24%；交通票务业务同期收入分别为184.43亿元、203.01亿元和54.18亿元，同比增速为123.47%、10.07%、8.36%。虽然核心业务仍具韧性，但增长动能显著放缓。

数据来源：同花顺iFinD

与此同时，携程在费用结构上虽持续优化，边际成效却已趋于瓶颈。2020年至2024年，公司销售期间费用率由83.19%降至53.52%，其中2023年降幅最大，达34.55%，但2024年已收窄至9.47%。研发费用率亦呈下降趋势，从2020年的41.86%降至2024年的24.65%，其中2024年同比下降4.87%。这些变化反映出公司在面临增长放缓与成本压力时，对技术投入与运营成本策略进行的动态调整。

数据来源：同花顺iFinD

尽管如此，携程凭借稳定的营收基础与高效的运营能力，仍保持行业领先的盈利水平。2024年，其销售毛利率高达81.25%，虽较2023年微降0.61个百分点，仍显著高于同程旅行（64.09%）与途牛（69.71%）。这一高毛利结构既体现了平台在流量变现与资源整合上的能力，也成为吸引竞争者入局的重要信号。

2025年6月，京东正式宣布全面进军酒旅市场，并以高达三倍薪资从飞猪、同程、携程等平台大规模挖角核心人才，试图快速构建供应链与内容体系。在集中度较高的市场中，这些新入局者的动作加大了竞争烈度，对携程的市场地位构成影响。

总体来看，携程依托稳定的营收体系和较低的运营成本，维持着远高于同行的销售毛利率。然而，在行业竞争格局深刻重塑的当下，仅凭技术工具如“调价助手”维持效率或难以为继。在维持高盈利能力的同时，携程更应注重平台治理能力的提升，平衡效率与伙伴利益，以实现长期稳健发展。

作者 | 姚文溪

编辑 | 吴雪